【视频】估值一万亿！蚂蚁金服成为全球最大独角兽企业-企业聚焦文化
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支付之家网 近日，国际知名投行巴克莱在最新的一份报告中称，经过研究，其重新对蚂蚁金服进行了业务分析和估值计算，考虑到蚂蚁金服超出预期的用户数和ARPU（单用户平均收入）增长，他们将1060亿美元的估值提升至1550亿美元，上调幅度达46.23%。
1550亿美元换算成人民币接近一万亿。
一万亿是什么概念？1后边要写12个0，将百元纸币以两米高度摞起来可以铺满整个足球场。简直无法想象的多。彼时拉卡拉选择借壳西藏旅游的时候，其估值也仅有110亿，如此看一个蚂蚁金服相当于99个拉卡拉了。
巴克莱表示，永州天气其上调估值的主要原因具体来自两个方面，首先黑质而白章，蚂蚁在过去一年线下支付增长迅速，2017年3月，支付宝的线下交易量同比激增了7倍砂纸画，并在2017年下半年保持了这样的增长势头。2017年4季度支付宝持续提升市场份额，Questmobile数据表明支付宝的用户数上升明显。
其次，受益于多样化的支付场景和其他金融服务的渗透，蚂蚁金服的收入来源更加丰富，来自阿里巴巴相关交易的TPV占比已经小于10%。同时，消费者使用更多类别的金融服务，一体化金融服务的渗透促进ARPU提升，且仍具有很大的上升空间。
此外，全球化推动长期增长也是估值上调的一大重要因素。在“全球买、全球卖、全球汇”的国际化目标促进下，蚂蚁计划在未来5-10年为全球20亿消费者提供服务。
巴克莱认为，蚂蚁金服未来估值依然有上调空间，并看好其后续发展潜力青河绝恋。
1550亿美元估值怎么来？巴克莱的报告从以下几个方面给出了具体分析。
线下支付：作为蚂蚁金服的收入增长引擎，支付宝的运营状况则成为了衡量蚂蚁金服的估值一个重要指标贝迪奇。巴克莱报告显示，2017年Q3支付宝在中国移动支付市场份额为53.7%，较2016年同期的50.4%上升了3.3个百分点。与此同时，腾讯2017年Q3在中国移动支付市场的份额占比为39.4%，较2016年同期的38.1%仅上升了1.3个百分点。
巴克莱预计，2017年下半年，蚂蚁金服还将保持这样的增长势头，这一预判主要受用户流量趋势影响。CNNIC的数据显示，截至2017年12月，中国的手机线下支付渗透率（占手机用户总数的百分比）达到65.5％，较2016年的50.3％上升15个百分点。同时2017年中国手机线上支付普及率为70.7％，达到5.27亿，这意味着在中国，线下支付用户是所有手机支付用户的子集。这也是支付宝全力推进线下支付，扩大线下消费场景的重要原因三脚金蟾。QuestMobile的数据显示，截至2017年12月17日，支付宝的活跃用户数已达5.3亿人次，同比增长33%，而11月17日统计时同比增长仍为7.5%。
消费者场景的不断渗透推动ARPU（单用户平均收入）增长： 过去，消费者使用更多类别的金融服务，一体化金融服务的渗透促使ARPU提升。巴克莱预计，ARPU未来依然会保持向上态势；2019年蚂蚁金服用户总量将超7亿。
营业利润率：支付宝扮演着用户入口的角色。所以，蚂蚁金服可以接受在这项业务上零利润。另一方面，蚂蚁金服的金融服务采用的是类似淘宝/天猫的平台模式（收费方式是向金融机构收取技术服务费），这种模式在成熟阶段的营业利润率可达60%-70%。
多元的TPV（年度交易额）增长：蚂蚁金服的支付业务服务涵盖13种不同的消费场景，包括网上购物，零售店，游戏，日常缴费，餐饮，汇款，公益林彪日记，信贷，金融服务，充值，校园服务，交通和医疗服务。据介绍，在根深蒂固的电商支付领域之外，有着2亿用户会使用支付宝的公共交通、社保和民政管理服务。蚂蚁金服的财富管理和贷款服务的快速发展也推动了TPV的增长。
所以，巴克莱认为，阿里巴巴的电商业务对蚂蚁金服整体TPV的贡献在过去几年中呈下降趋势太空女妖2 。如果抛除没有商业价值的交易——比如P2P业务，巴克莱估计支付宝在2014年的商业价值总计为8.7万亿美元，而腾讯的则为4.1万亿美元。根据业内人士的说法，与阿里巴巴的相关业务对TPV的贡献占比低于10％，这与巴克莱预计的2017年的7％的数据吻合李悦嘉。
全球扩张带动长期增长： 除了国内市场的快速增长之外逸静隔音窗，蚂蚁也正在关注全球化扩张的机会，通过投资和与当地合作伙伴的合作扩大在海外市场的影响力。
2017年5月，支付宝宣布了与First Data的合作，让美国的400万个商户销售点（POS）支持支付宝，这样的支持力度在当地Apple Pay等量齐观。支付宝还与日本第二大便利连锁店罗森合作，以便让日本的1.3万家罗森商店支持支付宝。支付宝现在也可以在日本的国际机场以及大型零售商关东金王，如Takashimaya百货商店和Bic Camera购物中心。蚂蚁金服还投资了一些海外企业，比如印度版支付宝Paytm武十郎。
据透露，蚂蚁金服会向当地的公司输出行业经验，进行技术扶贫，帮助这些公司增强技术实力。在这种关系下，被投资公司可以使用并链接到蚂蚁金服的系统，从蚂蚁的强力技术中受益田翌臣。受以下目标的驱动：1）让消费者能购买全球商品; 2）使商家进行全球范围内的销售; 3）使用户能够在全世界范围内无缝支付。蚂蚁金服的投资目标也许并不限于支付或与金融服务相关的公司，而是包括能与蚂蚁金服本身协同、可以增强本地用户和商家联系的任何类型的服务。
财务预期与估值：基于上述用户和ARPU预测，巴克莱预测蚂蚁金服2017财年的总收入为89亿美元，到2021年将增至335亿美元，4年复合增长率为39％。基于44%的常规息税前利润率，巴克莱得出2021年146亿美元的息税前利润。假设有效税率为20%，根据模型计算得出2021年117亿美元的息前税后经营利润。
巴克莱得出蚂蚁金服1550亿美元估值，是基于28倍的EV/NOPLAT和2019年55亿美元的预期息前税后经营利润，段曦这与腾讯目前的2019财年预计的28倍市盈率倍相当。
另外，考虑到息前税后经营利润45％复合年增长率（2019-2021），巴克莱认为蚂蚁金服目前的价值是被低估的，他们只有0.6倍的PEG(市盈增长比率)。
无独有偶，据华尔街日报，蚂蚁金服准备融资90亿美元，估值或达到1500亿美元，与巴克莱估出的1550亿美元相近主播三胖。蚂蚁金服由此将成为全球最大独角兽企业姜雨晨。
蚂蚁金服的前身是支付宝，支付宝的前身是淘宝的交易结算部门，而淘宝的创业团队又是2003年马云从阿里巴巴当中抽调的一拨人。
目前蚂蚁金服已涉足支付、微贷、基金、保险、理财、征信等多个业务领域，旗下拥有支付宝、芝麻信用、网商银行、蚂蚁聚宝和口碑等多个品牌。不过支付宝依然是蚂蚁金服最为闪耀的资产情满珠江，经过10年发展，业务最为成熟、完善，尤其是最近两年以来，开始规模盈利，被认为是阿里系最值钱业务。
随着蚂蚁金服数轮融资的进展，蚂蚁金服的股东阵容也不断得到拓展与壮大。
2013年11月，尚处于筹建过程中的蚂蚁金服曾公布过目标股权架构，即40%由员工持股，另60%股权将引入外部战略投资者。
2015年7月6日，蚂蚁金服A轮融资，投资方为云锋基金、国开金融、春华资本、金浦投资和全国社保基金，此次蚂蚁金服融资金额为120亿元人民币，蚂蚁金服估值达450亿美元。A轮融资后，外部战略投资者持股共逾8%。
2016年4月26日，蚂蚁金服B轮融资，投资方为春华资本、汉富资本、国开金融，此次融资金额为45亿美元，蚂蚁金服估值约为600亿美元。B轮融资后，蚂蚁金服的外部战略投资者持股比例已超过15%。
蚂蚁金服股东名单中，国字头企业不乏少数。其中，全国社保基金最具代表。2015年7月，全国社保基金战略入股蚂蚁金服，在当时被称作“大象恋上蚂蚁”，这也是全国社保基金第一次直接投资创新型民营企业。若根据蚂蚁金服1500亿美元估值计算，全国社保基金获得约300%的浮盈。
蚂蚁金服是马云的第二张王牌，未来一定会创造比阿里巴巴更大的奇迹，而马云终将有一天会取代比尔盖茨成为世界首富！
